这两天的热点新闻是证监会拟向商业银行发放两张券商牌照。

这么做的动机是什么？希望达成什么样的目的？是给瞎子抛媚眼还是干柴烈火一拍即合？银行和券商从业人员又该如何自处？

在分析之前，先讲个段子。

2018年9月4日，人民银行和全国工商联在北京召开了一场民营企业金融服务座谈会。

政协副主席高云龙、副总理刘鹤、人行行长易纲以及工农中建交董事长等等都出席了。

在这场座谈会上，身陷流动性危机的东方园林何巧女怒怼易行长：

现在民营企业太难了，如果易行长给我批准一个银行，我一定拯救那些企业于血泊之中，一个一个地救。

全场哄堂大笑。

段子讲完，咱们站在银行的立场上，分析下巧女总话中的意思。

其一，提高风险容忍度。

其二，多放款，还得便宜。

总之，银行的风险更高了，但是收益更低了。银行也不是搞慈善的，这么做是违背市场经济客观规律的。

回到商业银行拿券商牌照这件事。

在过去，非银靠的就是监管套利，大家各找各妈。所以这次，证监主动向银监体系的银行抛出橄榄枝，肯定是有超过一行两会的力量在从更高的角度和格局出发，顶层设计这件事。

顶层设计什么呢？

我理解，这要从间接融资向直接融资转变的趋势，以及企业的市场风险向金融机构的刚兑风险转移两个维度看。

金融业务的类型无非三种：

债权，股权，拉皮条。

原来银行是做债权的，而未来的大趋势是股权。所以银行要转型，就要拿到股权投资类的金融牌照。但股权投资很难一蹴而就，标准化产品就是过渡。

所以本次银行拿券商牌照只是开端，以后还会拿公募基金牌照。

谈完顶层设计，聊聊银行的动机。

其一，银行既有资金又有客户，肥水不流外人田。

拉皮条，无非资金端和资产端两头。资产端，谁有银行的企业资源多？资金端，谁有银行的高净值客户多？

银行来拉皮条，是个典型的没有中间商赚差价的业务。当然，拉皮条是个中性词，专业术语叫：投行业务。

其二，不是一家人，很多事情不好协调。成了一家人嘛，很多事情，综合算账，大局为重。

银行控券商虽然新鲜，但金控既有银行牌照又有券商牌照，一点都不稀奇。像招商局、中信、光大、国开、信达、华融、中粮、五矿、国电、国网、中石油等等，谁还没有券商和银行牌照。

所以本次的银行控券商，所谓的一家人，可不是兄弟关系，而是主子和家丁的关系。主次分明，券商服务银行，给银行提供便利，输送利益。不是银行要有大局观，而是券商要有大局观。

其三，也是最重要的。别看非银一家家的很牛皮，实际上都是经营风险的浪子，自己的窟窿自己知道。银行宁愿另起炉灶搞张新牌照，都不愿意并购来顶雷。

最后，聊聊混业经营以后，金融汪如何自处。

未来市场有几个趋势：

其一，利率长期下行，甚至负利率。净值化和标准化固收+资本市场业务（定增和二级）。

其二，银行支持实体经济力度不断加强，资金空转情况改善，监管套利逐步消亡。

其三，财富管理，渠道为王。谁掌握着客户谁是金主爸爸。

那么对策也有三个：

其一，垒企业大户。背靠几家高评级的大企业，等金融汪上门提供一揽子标准化产品服务。

其二，提高产业能力。既懂金融，又懂实业，找到过去忽略的和看不懂的业务机会。

其三，陪好高净值客户。打打球喝喝茶品品酒抽抽烟斗，家族信托做好财富传承和风险隔离。

如果以上对策都不好落地，那么就继续在大机构里耗着吧。躺倒，逆来顺受。划水，吃喝不愁。