2020年消费金融类信托或将迎来大发展
中财华宝研究部 2020-02-10 来源:中财华宝研究部
2020伊始,就是一场突出其来的新型冠状病毒肺炎疫情爆发,各个地方政府采取了一系列的措施,在有效控制疫情的同时,也不可避免的对企业的经营活动以及宏观经济造成了一定的负面影响。

2020伊始,就是一场突出其来的新型冠状病毒肺炎疫情爆发,各个地方政府采取了一系列的措施,在有效控制疫情的同时,也不可避免的对企业的经营活动以及宏观经济造成了一定的负面影响。更为严重的是,因为疫情而产生的恐慌情绪,可能在疫情结束后仍然会持续相当长的时间。在这种局势下,对于金融业来说,疫情引起的政府行为对于各行各业的不利影响,势必会影响到金融产品的底层融资方的财务状况,某种程度上会导致融资方的偿还能力下降,进而导致理财产品逾期的情况。

在这样的整体大环境下,好的投资指引以及好的投资项目显得愈发珍贵。而对于整个财富管理市场的各家公司而言,也将面临“调整投资策略”、“挖掘优质资产类别”、“获取稀缺资源”等等挑战。或许20年必将是中国财富管理行业形势更加严峻的一年。

在一切充满挑战与未知的情况下,在“相信国运、相信规律”的指引下,有一个类别的资产在今年或许会成为很多个人投资者和机构投资人的“偏爱”,那就是“消费金融类信托”。2020年消费金融类信托或将迎来大发展

具体原因如下:

一、从行业现阶段发展现状分析

2019年是信托行业监管最严格一年,也是信托业实现内涵式发展的重要一年。地产业务被窗口指导叫停后,信托公司积极寻找新市场,多家公司不约而同转向消费金融市场。截至2018年底,68家信托公司已有近40家开展金融信托业务,占据信托业近六成比例,合计开展消费金融信托余额近3000亿元。

根据艾瑞咨询预测,消费市场规模将在2020年达到72万亿,消费金融市场规模预计超过12万亿元。同时,为促进消费市场发展,政府出台多项刺激政策,鼓励金融机构加大消费信贷支持力度,消费金融市场迎来发展机遇期。

此外,随着大数据与金融科技研究深入和实践运用的扩大,消费金融信托业务不断发展出新的外延,覆盖的消费领域逐步扩大。

二、从消费金融信托业务开展方式分析

传统消费金融服务多由银行提供,随着市场下沉,消费金融服务主体逐渐扩展到消费金融公司、互联网公司以及其他机构。消费金融属于产业链金融,从资金供给、消费金融服务供给到消费产品供给。

消费金融信托是指信托公司为满足不同客户群体消费需求而提供的以消费信贷为主的金融产品和服务,包括信托公司与商业银行、消费金融公司、汽车金融公司、小贷公司、电商平台、分期消费平台等机构合作提供的消费贷款或分期服务以及相关资产证券化产品等。

信托公司依托金融牌照优势,可服务市场各方机构,在消费金融产业链中,信托公司可以担任资金供给方、消费金融服务方角色,主要通过发行消费金融信托产品以“助贷”模式、“流贷”模式和ABS模式和其他机构在业务层面展开合作,其中ABS模式较为常见。

(1) “助贷”模式下,信托公司直接与消费者签订个人消费信托贷款合同,消费金融服务机构作为贷款中介服务机构,一方面提供B端商户和C端客户推荐及资质审核服务,另一方面协助信托公司提供贷前、贷中与贷后全流程管理。

(2)“流贷”模式下,信托公司仅作为消费金融提供方的资金供给方,通过信托贷款方式,向消费金融服务机构提供融资,从而实现对消费金融业务的切入。

(3)ABS 模式下,商业银行或消费金融公司作为发起机构其合法持有的消费金融资产作为信托财产,委托信托公司设立特殊目的信托,由受托机构发行资产支持证券。这种方式可以盘活资产存量,扩大消费信贷规模,提升消费信贷供给能力。

三、从消费金融信托相关数据分析

2019年Q4季度在信托资金投向领域上,投向金融的信托资金,无论是募资规模还是规模占比,均超过房地产信托,居各大领域之首。据用益金融信托研究院数据,2019年Q4季度投向金融领域的集合信托募集资金规模达到1499.52亿元,环比增加10.20%;其次为房地产信托,募资规模1410.62亿元;再次为基础产业信托,募资规模1109.73亿元。                

金融类信托增长有多方面的因素:一是证券市场尤其是股债市场的火热,信托公司的TOF等产品的成立规模走高;二是资管新规下,去通道、破刚兑、去资金池使得通道业务和非标业务受到较大冲击以及房地产信托业务的叫停,信托公司正在加大对消费金融业务的开发,逐渐改变只充当资金通道角色,而消费金融业务是符合资管新规监管要求的创新业务;三是现金管理类等短期产品增加,丰富了信托公司的产品线,提高了客户黏性。

四、从信托业未来发展趋势分析

(一)信托业务结构将转型调整

2020年1月3日,银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》,要求银行业和保险业金融机构回归本源、优化结构,明确提出信托公司要回归“受人之托、代人理财”的职能定位,积极发展服务信托、财富管理信托、慈善信托等本源业务。这为2020年乃至未来一段时期的信托业务发展方向定下重要基调。

因此信托公司无论从主观上还是客观上,信托公司都必须推进业务结构的转型调整,一方面将会按照监管要求,继续压降通道类业务,管控房地产等传统融资类业务,实现融资类业务的合理控制甚至逐步压降;另一方面大力开展资产证券化、证券行政事务管理、以账户为核心的资产配置、家族信托等服务信托业务,以及完全他益的公益、慈善信托业务;此外积极开展证券市场投资和股权投资等投资类业务。从结构比例上看,传统融资类业务有可能降低占比;而资产证券化、证券事务管理等信托规模仍具备一定提升空间,其占比可能有所增加。

(二)部分产品领域将加快发展

在信托业务结构转型调整的大背景下,随着宏观形势和市场需求的变化,预计2020年部分业务领域和信托产品可能会加快发展。从短期来看,由于2020年政府仍将加大基建投资力度以稳定经济增长,基建领域的融资需求以及地方政府的再融资能力可能有所提升,信托公司的政信业务短期内将仍有发展空间;此外,资本市场的行情预期初步形成,短期内证券投资业务也可能有较快发展。从中长期来看,企业和金融机构对资产证券化的需求持续增长,信托公司开展各类资产证券化仍是重要的发展方向;高净值客户面对复杂的市场环境和利率下行通道,其财富管理需求将进一步提升,为其设立账户、开展财富管理和资产配置业务将会得到较快发展;家族信托仍将保持快速发展势头,其市场竞争预计更加激烈。

(三)信托行业发展趋稳

面对持续下行的宏观形势和不断加强的监管力度,信托行业受托资产规模持续稳步下调,风险资产规模和比重均有所提升,而信托公司的主动管理业务仍保持一定发展,转型发展持续深入,经营业绩相对平稳。展望2020年,宏观经济形势难以迅速扭转,行业监管预计更加严格,防范化解金融风险压力仍然较大,信托行业规模和盈利水平将降中趋稳,各家信托公司不断提升主动管理和受托服务能力,重视并大力发展金融科技。机构资本实力将稳中有增,行业收入结构开始优化。

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